股票發(fā)行定價(jià)分析報(bào)告
【制作依據(jù)】
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)1999年2月頒發(fā)的《股票發(fā)行定價(jià)分析報(bào)告指引（試行）》中的規(guī)定，各申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票的公司，在報(bào)送公開(kāi)發(fā)行股票（A股）申請(qǐng)材料時(shí)，應(yīng)提供定價(jià)分析報(bào)告。
股票的發(fā)行價(jià)格是指股份有限公司在發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格。不同的股份公司和不同的股票發(fā)行市場(chǎng)，其股票發(fā)行的價(jià)格也各不相同。這里主要有面額發(fā)行、設(shè)定價(jià)格發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行四種情況。
1．股票的面額發(fā)行。股票的面額發(fā)行是按照股票票面上注明的每股金額發(fā)行。采用面額發(fā)行，通常要委托證券承銷(xiāo)商銷(xiāo)售。其優(yōu)點(diǎn)是股票的發(fā)行公司只需支付一定費(fèi)用便可收到發(fā)行股票總額的資金，其缺點(diǎn)是市場(chǎng)性不夠、靈活性不大。
2．股票的設(shè)定價(jià)格發(fā)行。股票的設(shè)定價(jià)格發(fā)行主要是針對(duì)無(wú)面值股票而言的，即股份公司在發(fā)行股票時(shí)不標(biāo)明其面額，而是根據(jù)公司章程或董事會(huì)決議規(guī)定發(fā)行價(jià)格，對(duì)外發(fā)行。其優(yōu)點(diǎn)是市場(chǎng)性大，其缺點(diǎn)則是穩(wěn)定性較小。
3．股票的折價(jià)發(fā)行。股票的折價(jià)發(fā)行是指按照股票面額以一定折扣作為股票發(fā)行的價(jià)格。其主要優(yōu)點(diǎn)是便于股票的推銷(xiāo)，缺點(diǎn)則是發(fā)行公司承擔(dān)相應(yīng)的蝕虧風(fēng)險(xiǎn)。
4．股票的溢價(jià)發(fā)行，股票的溢價(jià)發(fā)行是指按照超過(guò)股票面額一定數(shù)量的價(jià)格對(duì)外發(fā)行。其與折價(jià)發(fā)行正好相反。因此，其優(yōu)點(diǎn)在于可以即時(shí)收取股票發(fā)行盈余，缺點(diǎn)是有可能促使股票的滯銷(xiāo)。
在一般情況下，同一種股票只能有一種發(fā)行價(jià)格，但在股票實(shí)際發(fā)行過(guò)程中，究竟采用哪一種價(jià)格，這要取決于股票的票面形式、法律的有關(guān)規(guī)定、公司狀況和其他有關(guān)的因素。
股份有限公司在制定股票的發(fā)行價(jià)格時(shí)，通常要考慮以下因素：
1．證券一級(jí)市場(chǎng)的供求情況。股票作為一種金融商品，代表的是一種對(duì)未來(lái)收益所享有的權(quán)利，其價(jià)格的形成要受證券市場(chǎng)上供求關(guān)系及相關(guān)替代商品的供求狀況的影響。如果證券一級(jí)市場(chǎng)上供大二求，股票的發(fā)行價(jià)格就會(huì)較低；反之股票的發(fā)行價(jià)格就會(huì)較高。
2．發(fā)行公司的素質(zhì)情況和盈利情況。包括發(fā)行公司的社會(huì)信譽(yù)、資產(chǎn)情況、所處行業(yè)及發(fā)展前途，前3年的財(cái)務(wù)、營(yíng)運(yùn)情況及發(fā)行年度的財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)情況，公司的盈利情況等。
3．同類(lèi)公司的股價(jià)情況。包括同類(lèi)公司的股票發(fā)行價(jià)格和上市后的價(jià)格水平。同類(lèi)公司由于受相同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和市場(chǎng)外部環(huán)境的影響，相互間具有較多的相同點(diǎn)，其價(jià)格也通常會(huì)維持大體相同的水平。
4．股票二級(jí)市場(chǎng)的基本情況。包括股票二級(jí)市場(chǎng)的整體股價(jià)水平及其走勢(shì)，平均市盈率和市凈率的情況等。
5．金融市場(chǎng)的利率情況。利率通常從兩個(gè)方面影響股票的發(fā)行價(jià)格：一是利率高低直接影響到公司利率負(fù)擔(dān)的高低，并進(jìn)而影響到公司的盈利情況；二是利率高低會(huì)直接影響到一級(jí)市場(chǎng)的資金供應(yīng)量，并進(jìn)而影響到股票的發(fā)行價(jià)格。
定價(jià)分析報(bào)告應(yīng)由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商共同簽署。在定價(jià)分析報(bào)告中應(yīng)對(duì)影響發(fā)行價(jià)格的
因素進(jìn)行全面、客觀的分析，詳細(xì)說(shuō)明商定股票發(fā)行價(jià)格的依據(jù)和方法。報(bào)告所引用的資料必須真實(shí)并注明來(lái)源，運(yùn)用的價(jià)格測(cè)算方法應(yīng)科學(xué)、合理。
【文書(shū)樣式】與【填寫(xiě)說(shuō)明】
股票發(fā)行定價(jià)分析報(bào)告
一、行業(yè)分析
1．公司所屬行業(yè)概況。
2．公司所屬行業(yè)的發(fā)展前景。
二、公司現(xiàn)狀與發(fā)展前景分析
1，公司在同行業(yè)中的地位（包括生產(chǎn)能力、前三年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率和利潤(rùn)總額的行業(yè)排名、主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和在同行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)先程度等）。
2．公司主要產(chǎn)品國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)分析（包括營(yíng)銷(xiāo)狀況、價(jià)格走勢(shì)等）。
3．公司主要產(chǎn)品所處發(fā)展階段，主要產(chǎn)品的技術(shù)含量、開(kāi)發(fā)能力及替代產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)情況。
4．募集資金投資項(xiàng)目的情況（項(xiàng)目規(guī)模、產(chǎn)品方向、建設(shè)工期、工程進(jìn)度、預(yù)計(jì)的盈利能力，如屬新產(chǎn)品應(yīng)對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行市場(chǎng)分析和投資風(fēng)險(xiǎn)分析）。
5．公司資產(chǎn)流動(dòng)性和財(cái)務(wù)安全性分析。
6．公司盈利能力和發(fā)展?jié)摿Ψ治觥?/DIV>
三、二級(jí)市場(chǎng)分析
1．滬市、深市最近15個(gè)交易日與最近30個(gè)交易日的平均市盈率。
2．本行業(yè)上市公司的市場(chǎng)分析。
（1）行業(yè)面分析。本行業(yè)上市公司的數(shù)量與名稱(chēng)、按上市地分別計(jì)算的本行業(yè)上市公司最近15個(gè)交易日與最近30個(gè)交易日的平均收盤(pán)價(jià)格、平均市盈率（附表一）。
（2）可比上市公司分析。選擇屬本行業(yè)、流通股本相當(dāng)、盈利能力接近的10家可比上市公司進(jìn)行分析。應(yīng)提供可比上市公司的名稱(chēng)與代碼、總股本、流通股本、上市地、經(jīng)營(yíng)范圍、主營(yíng)業(yè)務(wù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、上年度凈利潤(rùn)、上年度每股盈利、上年度凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、最近15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格與市盈率、最近15個(gè)交易日的平均收盤(pán)價(jià)格與平均市盈率、最近30個(gè)交易日的平均收盤(pán)價(jià)格與當(dāng)時(shí)平均市盈率，還應(yīng)提供原發(fā)行時(shí)間及當(dāng)時(shí)大盤(pán)指數(shù)、發(fā)行價(jià)格與發(fā)行市盈率、上市時(shí)間及當(dāng)時(shí)大盤(pán)指數(shù)、掛牌日平均漲幅、掛牌后15個(gè)交易日的平均收盤(pán)價(jià)格、平均市盈率及當(dāng)時(shí)大盤(pán)指數(shù)區(qū)間（附表二）；對(duì)于可比上市公司不足10家的行業(yè)，可選取行業(yè)相近、流通股本相當(dāng)、盈利能力接近的上市公司進(jìn)行比較。
3．對(duì)預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)間內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)大盤(pán)分析及本行業(yè)上市公司的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)。
4．近一個(gè)月已發(fā)行股票的中簽率。
四、發(fā)行價(jià)格的確定方法和結(jié)果
詳細(xì)說(shuō)明發(fā)行價(jià)格的測(cè)算方法、二級(jí)市場(chǎng)的定位、商定的發(fā)行價(jià)格和市盈率倍數(shù)，并編制盈利情況和發(fā)行價(jià)格測(cè)算表（附表三—1，附表三—2）。
附表一：本行業(yè)上市公司價(jià)格統(tǒng)計(jì)表（略）
附表二：可比上市公司價(jià)格統(tǒng)計(jì)表（略）
附表三：盈利情況和發(fā)行價(jià)格測(cè)算表（略）
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