專家分析認(rèn)為，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，幾大儲備貨幣國際化的方式各不相同，而人民幣在走向國際舞臺的過程中應(yīng)根據(jù)自身的情況選擇更加市場化的模式。
應(yīng)更多借鑒市場化模式
目前，貨幣國際化實(shí)現(xiàn)的路徑主要存在三種較為典型的模式：一是美元模式，依托全球性貨幣匯率制度安排，成為唯一的國際計(jì)價(jià)單位和與黃金掛鉤的國際儲備貨幣；二是歐元模式，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的基礎(chǔ)上，讓渡貨幣主權(quán)最終形成區(qū)域共同體單一貨幣；三是日元模式，市場化通過外匯自由化、貿(mào)易自由化、經(jīng)常賬戶自由化、資本流動自由化、利率與金融市場自由化，使其成為國際經(jīng)濟(jì)活動中比較普遍使用的貨幣。
分析人士認(rèn)為，美元模式的成功是伴隨著布雷頓森林體系的建立，而這種依賴國際貨幣體系重建而形成的貨幣國際化具有特殊的歷史成因，人民幣無法復(fù)制。而歐元通過區(qū)域化貨幣來推進(jìn)，目前也暴露出很多問題，這也決定了人民幣不可能走這條路。“美元模式是特殊國際環(huán)境的產(chǎn)物，基本上無法復(fù)制；歐元模式因未統(tǒng)一財(cái)政而留下許多隱患。”復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長陳學(xué)彬表示，相較之下，日元通過市場國際化的模式對我國有更大的借鑒意義，依托本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政策穩(wěn)定，在經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國力充分發(fā)展的基礎(chǔ)上推進(jìn)金融深化改革與發(fā)展。
上海發(fā)展研究基金會秘書長喬依德表示，當(dāng)前“儲備價(jià)值不穩(wěn)、加劇國際收支不平衡、國際貨幣體系最后貸款者缺失以及不利于減少全球貧富差距”成為國際貨幣體系的四大缺陷，國際貨幣體系正面臨改革，這也為人民幣的國際化提供了較好的機(jī)遇。
中國社科院金融所研究員楊濤則認(rèn)為，貨幣國際化并沒有普遍的模式，目前人民幣的國際化，主要著力點(diǎn)還是作為貿(mào)易結(jié)算貨幣，著眼于與中國經(jīng)濟(jì)往來密切的新興市場，未來還會逐步擴(kuò)展到更多的國家和地區(qū)。除此之外，需要推進(jìn)更多的基礎(chǔ)性建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場的國際化，促進(jìn)以人民幣為基礎(chǔ)定價(jià)的金融產(chǎn)品市場。
貨幣國際化需三大關(guān)鍵因素
專家分析認(rèn)為，國際貨幣隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往有幾大關(guān)鍵特征：較高的單位價(jià)值、長期穩(wěn)定的幣值、發(fā)行國為經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大國且金融市場較為發(fā)達(dá)�！耙粋�(gè)國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)競爭力是支撐其貨幣國際化的基礎(chǔ)性和長久性因素。沒有這個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，國際化是不可能的�！标悓W(xué)彬說。
他表示，在經(jīng)濟(jì)實(shí)力方面，中國已經(jīng)超過日本，成為全球第二位；在貿(mào)易方面，盡管我國進(jìn)出口占GDP比重有所下降，但占比依然很高。美國在20世紀(jì)初期，其出口逐步超過英國，也為美元的國際化奠定了比較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
一種貨幣的國際市場需求，也是指引貨幣國際化的關(guān)鍵因素之一。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，美元的國際化雖然是通過布雷頓森林體系鞏固了地位，但是由于二戰(zhàn)以后國際貨幣體系的混亂，本身就急需一個(gè)強(qiáng)勢貨幣來充當(dāng)國際儲蓄貨幣，這個(gè)時(shí)候只有美元具備這樣的條件，國際市場對美元需求強(qiáng)烈。
同樣的道理，上個(gè)世紀(jì)布雷頓森林體系崩潰以后，美元大幅貶值，國際社會需要其他的一些貨幣來分擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，所以德國的馬克和日元的國際化就應(yīng)運(yùn)而生。在國際貨幣體系的變化中，每一個(gè)階段各種儲蓄貨幣地位的變化，都是與這種國際需求分不開的。
此外，幣值穩(wěn)定并伴隨有升值趨向有利于本幣的國際化。上海交通大學(xué)中國金融研究院副院長費(fèi)方域表示，一種貨幣要被國際社會接受，一個(gè)是要幣值穩(wěn)定，第二就是要有一定的升值趨向。無論是上個(gè)世紀(jì)德國馬克的國際化，還是布雷頓森林體系崩潰以后美元儲備地位的下降，都與貨幣幣值的升降緊密相關(guān)。
國際合作助力人民幣國際化
雖然隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的人民幣在境外被持有，但是人民幣的國際使用乃至國際化仍然是一個(gè)長期的過程。而區(qū)域化的雙邊或者多變的合作將是推動人民幣國際使用的有效途徑。
事實(shí)上，人民幣國際化啟動以來，政府層面的貨幣合作一直成為亮點(diǎn)。
以日本為例，隨著中日間貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)希望在貿(mào)易結(jié)算時(shí)兩國貨幣直接兌換的呼聲高漲，中國與日本貨幣當(dāng)局?jǐn)M于本月內(nèi)設(shè)立聯(lián)席會議，促進(jìn)兩國貨幣直接兌換。市場人士分析認(rèn)為，如果實(shí)現(xiàn)兩國貨幣直接兌換，可進(jìn)一步活躍兩國間貿(mào)易和投資，在促進(jìn)人民幣國際化方面具有積極作用。
不僅如此，2011年間，中國同其他各國進(jìn)行貨幣互換的規(guī)模不斷擴(kuò)大，先后與新西蘭、烏茲別克斯坦、蒙古、哈薩克斯坦、泰國、巴基斯坦簽署總計(jì)1177億元人民幣的貨幣互換，與韓國、香港地區(qū)續(xù)簽貨幣互換并分別提高1800億元和2000億元，至此參與人民幣貨幣互換的國家（地區(qū)）達(dá)到14個(gè)，累計(jì)金額超過1．3萬億元。
繼馬來西亞之后，奧地利央行獲得投資中國債券市場的資格，日本外匯儲備管理部門也加入申請之列。
中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，現(xiàn)在看不到國際貨幣體系改革的前景，但是在亞洲區(qū)內(nèi)是可以做到的�！把胄须p邊互換機(jī)制能變成多邊安排，有助于穩(wěn)定亞洲區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，然后穩(wěn)定它的經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展。”
除了在區(qū)域內(nèi)的國際合作，離岸市場的發(fā)展也是人民幣國際使用的重要渠道。以香港為中心的輻射狀發(fā)展，臺灣、倫敦、東京等金融中心都提出了愿意積極參與人民幣離岸市場建設(shè)的意愿。發(fā)達(dá)的離岸市場可以進(jìn)一步推動本幣國際化的進(jìn)程，使其在國際貨幣的競爭中取得更有利的地位。
