剛剛發(fā)布的金融“國(guó)九條”，為身處投資困境的保險(xiǎn)資金明確了新的方向。

　　3日公布的金融“國(guó)九條”表示，要發(fā)揮保險(xiǎn)的保障和融資功能，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司以債權(quán)等方式投資交通、通信、能源等基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這是自2006年國(guó)務(wù)院發(fā)布保險(xiǎn)業(yè)“國(guó)九條”以來(lái)，又一次在國(guó)務(wù)院政策層面對(duì)保險(xiǎn)資金投資渠道進(jìn)行的明確。

債權(quán)投資計(jì)劃開閘

　　2006年，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》（下稱《辦法》），正式開閘保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，規(guī)定其可通過(guò)債權(quán)計(jì)劃的形式投資于交通、通訊、能源、市政和環(huán)境保護(hù)等國(guó)家級(jí)重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

　　其后，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃管理指引（試行）》，對(duì)債權(quán)計(jì)劃的發(fā)行和管理進(jìn)行了規(guī)定。所謂債權(quán)投資計(jì)劃，是指受托人發(fā)行的一種投資計(jì)劃受托憑證，用以向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等委托人募集資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并按照約定支付本金和預(yù)期收益。一位知情人士透露，目前該指引已修訂到第三稿，內(nèi)容又發(fā)生了很大變化，目前仍未最終定稿。

　　開閘試點(diǎn)以來(lái)，中國(guó)人壽等四家試點(diǎn)資產(chǎn)管理公司相繼發(fā)行了多筆基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域債權(quán)計(jì)劃。其中，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司相繼設(shè)立了“國(guó)壽－申通債權(quán)投資計(jì)劃”和“國(guó)壽資產(chǎn)－天津城投債權(quán)投資計(jì)劃”，泰康資產(chǎn)管理公司相繼設(shè)立了“泰康開泰鐵路融資計(jì)劃”和“泰康-上海水務(wù)債權(quán)計(jì)劃”，人保資產(chǎn)管理股份有限公司設(shè)立了“人保華能能源項(xiàng)目債權(quán)計(jì)劃”，太平洋資產(chǎn)管理公司則設(shè)立了“中國(guó)2010年上海世博會(huì)”項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃。

從目前已設(shè)立的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃來(lái)看，主要涉及公路、鐵路、隧道、橋梁、能源、稅務(wù)、市政等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)認(rèn)為，債權(quán)計(jì)劃的收益率多在5％～6%，收益比較穩(wěn)定。該人士認(rèn)為，投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，一要看地區(qū)，二要選項(xiàng)目。“我個(gè)人比較看好北京、上海、天津等大城市、沿海開放城市和發(fā)達(dá)地區(qū)的投資項(xiàng)目，特別是高速公路等交通項(xiàng)目比較有投資價(jià)值�！痹撠�(fù)責(zé)人說(shuō)。

基建特性適合保險(xiǎn)資金

　　據(jù)綜合數(shù)據(jù)顯示，投資基礎(chǔ)設(shè)施的年收益率為6.2%左右，而保險(xiǎn)資金近5年來(lái)簡(jiǎn)單算術(shù)平均投資收益率為5.26%、近9年則為4.66%，從收益率上來(lái)看，投資城建基礎(chǔ)設(shè)施的回報(bào)能夠滿足保險(xiǎn)資金要求。此外，由于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目普遍具有社會(huì)性、公益性，投入量大、建設(shè)周期長(zhǎng)、沉淀成本高等特點(diǎn)，與保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特性相匹配。

　　今年以來(lái)，隨著股市走低，手握巨資的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)們，除了降低股票投資比例，加大固定收益類產(chǎn)品外，還紛紛將投資重點(diǎn)投入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。