銀行貸款
　　銀行貸款是企業(yè)債權(quán)融資常見的一種方式。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)是我國企業(yè)獲取資金的重要渠道，尤其目前我國資本市場不夠完善，融資渠道狹窄。隨著我國商業(yè)銀行等金融機構(gòu)逐漸從貸款額度管理改為資產(chǎn)負(fù)債管理，金融機構(gòu)對企業(yè)的貸款更為小心謹(jǐn)慎，同時由于市場經(jīng)濟中，企業(yè)經(jīng)營存在著更高的經(jīng)營風(fēng)險和信用風(fēng)險，因此企業(yè)通過銀行融資存在相當(dāng)?shù)碾y度。
　　組合貸款是一種引入第三方，甚至第四方的貸款方式，它可以有效提高貸款融資的可行性。主要方式包括：中資銀行+外資銀行，中資銀行+擔(dān)保機構(gòu)，中資銀行+擔(dān)保企業(yè)，這樣一個組合的過程就是融資創(chuàng)新的過程。我們重點介紹一下銀行+擔(dān)保的擔(dān)保融資方式。
　　擔(dān)保融資，即企業(yè)在自身信用資質(zhì)達不到銀行貸款要求的情況下，由第三方提供擔(dān)保，增加信用資質(zhì)以獲得融資的一種方式。擔(dān)保機構(gòu)對企業(yè)所在的行業(yè)沒有特別要求， 但是企業(yè)需在其行業(yè)內(nèi)具備比較優(yōu)勢，企業(yè)產(chǎn)品或資源等某些方面能夠超越競爭對手，不必一定是國際或國內(nèi)領(lǐng)先，只要比競爭對手搶先一步足矣。其次，擔(dān)保機構(gòu)要求企業(yè)應(yīng)具有健康、穩(wěn)步、持續(xù)的經(jīng)營能力。從企業(yè)歷史經(jīng)營記錄來判斷企業(yè)今后是否具備償還債務(wù)的能力，在財務(wù)上反映為資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量、利潤增長率等數(shù)據(jù)指標(biāo)。除此外，擔(dān)保機構(gòu)還看中人的因素，即企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)是否具有戰(zhàn)略眼光，團隊是否具有凝聚力等。企業(yè)借助于專業(yè)的擔(dān)保機構(gòu)來協(xié)助進行融資活動，雖然短期內(nèi)會產(chǎn)生一定成本，但會事半功倍。擔(dān)保機構(gòu)能從融資的角度幫助企業(yè)改善治理機構(gòu)，提升對企業(yè)自身價值的認(rèn)識，能迅速根據(jù)融資需求并制定相應(yīng)方案。
　　截至2004年年底，擔(dān)保機構(gòu)的數(shù)量已達3000家。擔(dān)保機構(gòu)規(guī)避和降低了銀行風(fēng)險，許多企業(yè)由此獲得發(fā)展資金。

　　申請貸款擔(dān)保
　　2 信用調(diào)查 確認(rèn)通知
　　  發(fā)放貸款 簽發(fā)保證書
　　擔(dān)保機構(gòu)是經(jīng)營信用的企業(yè)，擔(dān)保機構(gòu)所面臨的風(fēng)險中，最突出、最不可控制的是企業(yè)的信用風(fēng)險，因此擔(dān)保機構(gòu)非常看重企業(yè)及其企業(yè)家以往的信用記錄。如果申請企業(yè)或其企業(yè)家以往有不良信用記錄，擔(dān)保機構(gòu)和銀行都會把這家企業(yè)拒之門外。除了銀行信用，企業(yè)還應(yīng)該保持良好的納稅記錄，嚴(yán)格履行經(jīng)濟合同，注重產(chǎn)品(服務(wù))質(zhì)量。
　　貿(mào)易融資
　　貿(mào)易融資是指與進出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利。主要包括打包貸款，承兌匯票，出口押匯，進口押匯，保理業(yè)務(wù)等。貿(mào)易融資的關(guān)鍵就是銀行依托對物流、資金流的控制，或?qū)τ袑嵙﹃P(guān)聯(lián)方的責(zé)任和信譽捆綁，在有效控制授信資金風(fēng)險的前提下進行的授信。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)注重貿(mào)易背景的真實性和貿(mào)易的連續(xù)性，信用記錄、交易對手、客戶違約成本、金融工具的組合應(yīng)用、銀行的貸后管理和操作手續(xù)等情況的審查，貿(mào)易過程所產(chǎn)生的銷售收入構(gòu)成貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的主要還款來源，融資額度核定由貿(mào)易額扣除自有資金比例確定，期限嚴(yán)格與貿(mào)易周期匹配，資金不會被挪用，風(fēng)險控制手段包括注重貿(mào)易合同的審查，并調(diào)查上下游企業(yè)，重點審查短期償債能力，加強對單據(jù)的控制、對現(xiàn)金流的封閉管理。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)則可以根據(jù)企業(yè)的具體情況量身訂做，易于創(chuàng)新，技術(shù)含量相對較高，在競爭中可以突出銀行的競爭優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，在中國做貿(mào)易的企業(yè)，其實真正的利用貿(mào)易融資的方式進行的融資行為，占整個融資行為的20%，這說明還是有一個非常大的發(fā)展空間。外資銀行全面進入我國金融市場，必將給我國商業(yè)銀行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)提供一個新的壓力和機遇。同時隨著貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，對于緩解中小企業(yè)融資難的問題也是一個機遇。

　　固定回報投資
　　固定回報投資，表現(xiàn)為股權(quán)投資而實質(zhì)上是一種債權(quán)投資行為。類似于股權(quán)質(zhì)押的借貸行為。因此這種方式對于項目本身的要求會更高。對于企業(yè)來說，這種融資方式的成本也非常高，不低于委托貸款。固定回報的資金來源通常是境內(nèi)外的企業(yè)、境外的銀行和基金以及財務(wù)公司。固定回報的方式大致分為兩類，一類是資金的期限很長，一般超過8年，期間每年支付較高利息，到期后不必歸還本金。另一類是期限較短，常見5-8年，每年支付利息，資金采用折現(xiàn)的方式提供，到期歸還本金。因此，計算下來，融資成本非常高。

　　委托貸款
　　委托貸款是銀行推出的一種業(yè)務(wù)，實際上是企業(yè)將資金委托銀行進行管理。對于銀行來說，委托貸款作為一種風(fēng)險低、成本低又有穩(wěn)定收益的中間業(yè)務(wù)，銀行自然也樂于去做。企業(yè)間進行直接借貸行為不具有法律效力，而企業(yè)卻可以通過銀行委托貸款的方式貸款給企業(yè)則是一種合法的方式，通過定向的委托貸款行企業(yè)間借貸之實。委托貸款的資金成本一般高于銀行同期貸款利率，更適合資金需求比較急迫、項目回報率高的企業(yè)。委托貸款一般要求企業(yè)提供足額的抵押品或擔(dān)保品，同時要求企業(yè)跟銀行有比較好的溝通，銀行一般對這種貸款形式也比較謹(jǐn)慎。整個委托貸款的核心是要先找到投資方。投資方通常要對企業(yè)的擔(dān)保品或抵押品認(rèn)可，同時對企業(yè)的項目也要進行可行性判斷。因此我們可以看出整個委托貸款里實際上是有四個主體：投資方、銀行、擔(dān)保方、融資方。融資成本的利益在前三者之間進行分配，通�？偟某杀緯�超過10%。

　　金融租賃
　　金融租賃作為成熟資本市場國家與銀行和上市融資融資并重的一種非常通用的融資工具，成為大量企業(yè)實現(xiàn)融資的一個很重要和有效的手段，在一定程度上降低了中小企業(yè)融資的難度，同時金融租賃和其他債權(quán)、股權(quán)以及信托等金融工具的結(jié)合，產(chǎn)生了大量的金融創(chuàng)新。目前全球近1/3的投資是通過金融租賃的方式完成，在美國，固定資產(chǎn)投資額度的31.1%由租賃的方式實現(xiàn)，加拿大的比例是20.2%，英國為15.3%。金融租賃這種方式在中國資本市場上并非是全新的概念，但是中國固定資產(chǎn)投資中金融租賃所占的比例不過1%。金融租賃的本質(zhì)是一種債權(quán)，歐洲金融租賃聯(lián)合會對金融租賃的一般性的定義是：“金融租賃是出租方和租賃方以書面形式達成的協(xié)議，在一個特定的期限內(nèi)，由出租方購買承租方選定的設(shè)備和設(shè)施，同時擁有的所有權(quán)，而承租方擁有使用權(quán)�！睒�(gòu)成金融租賃的幾個關(guān)鍵要素：承租方主體、出租方主體、期限、租賃標(biāo)的。而隨著市場的發(fā)展和需求的多樣性，金融租賃的表現(xiàn)形式已經(jīng)非常的豐富多樣，出現(xiàn)了許多新式的租賃服務(wù)，比如回租、委托租賃、轉(zhuǎn)租賃、合成租賃、風(fēng)險租賃等，但總起來講不外乎兩種基本的模式，一種是出租方將標(biāo)的物購買后移交承租方使用，另一種則是將購買標(biāo)的物的資金以類似于委托貸款的方式交給承租方，由租賃方購買既定的標(biāo)的物。而通過金融租賃實現(xiàn)融資的基本特征在于承租方的最終的目的是取得標(biāo)的物的所有權(quán)，因此從期限和金額上來看，租期通常會接近標(biāo)的物的使用壽命，在金融租賃相對成熟的市場中，這個期限一般界定為設(shè)備使用壽命的75%，而從租金的總額度上來看，也會接近標(biāo)的物的購買價格，通常界定為購買價格的90%，或者雙方約定在期滿后承租人某種方式獲取標(biāo)的物的所有權(quán)。金融租賃適用的范圍也非常廣，對于企業(yè)來說從廠房、設(shè)備、運輸工具甚至軟件、信息系統(tǒng)都可以適用，無論是大型的國有企業(yè)、醫(yī)院，還是中小型的企業(yè)，都可以采用金融租賃的方式。同時金融租賃還具備了這樣幾個特征，第一，可以獲得全額融資，第二，可以節(jié)省資本性投入，第三，無須額外的抵押和擔(dān)保品，第四，可以降低企業(yè)的現(xiàn)金流量的壓力，第五，可以起到一定的避稅的作用，第六，某種意義上來說，可以用作長期的貸款的一個替代品。但同時金融租賃不可避免的有自身的諸多限制，無論是在國內(nèi)還是國外，它所能滿足的需求的總量是有限的，同時也具有比較強的風(fēng)險收益特征和行業(yè)的指向性。從總量的角度來看，國內(nèi)目前金融租賃相對側(cè)重的行業(yè)是醫(yī)療和公用事業(yè)類，但是針對中小企業(yè)的租賃服務(wù)也在逐步增加；在企業(yè)規(guī)模上也有一些對資產(chǎn)、經(jīng)營狀況的硬性指標(biāo)的要求，金融租賃公司有一套嚴(yán)格的審核手續(xù)，通常首先會對企業(yè)及其融資項目的風(fēng)險進行充分的評估，其次，是對項目盈利能力的一個判斷，而這一點與租賃公司收取的租金或者利率以及租賃期限有著緊密的關(guān)聯(lián)，通常金融租賃的總成本會高于同期銀行貸款利率，最后就是從金融租賃風(fēng)險控制的角度出發(fā)，對于標(biāo)的物有著嚴(yán)格的要求，通常集中在具有一定抵押意義和可變現(xiàn)的設(shè)備、廠房等物品上，部分租賃公司還將標(biāo)的物限制在特定的行業(yè)和應(yīng)用領(lǐng)域中。此外，作為融資方或者承租方還需要提供一定數(shù)量的保證金，額度相當(dāng)于總的融資額度的20%左右。
　　金融租賃作為一種單一的解決方案，往往會受到標(biāo)的物和租賃服務(wù)提供方的偏好所限制，但是如果將金融租賃與其它的金融工具相結(jié)合，通過金融創(chuàng)新，就可以發(fā)揮到意想不到的效果，金融租賃有如一個分頻器，將一個具體項目的風(fēng)險和收益進行了拆分和配置，降低了整個項目融資的交易成本和時間成本。我們可以從下面這個案例受到很多的啟發(fā)。
　　2004年以來中央宏觀調(diào)控，銀根緊縮，對于長期依賴于銀行融資的房地產(chǎn)企業(yè)，這無疑于是一個“冰川期”，也就是在這種背景下融資的需求和融資創(chuàng)新的需求才被真正的激發(fā)出來。上海的一家大型房地產(chǎn)企業(yè)通過金融租賃這一工具的運用，一次性完成融資6億元。
　　房地產(chǎn)企業(yè)與金融租賃公司通過“售后回租”與銀行保理業(yè)務(wù)進行組合，售后回租交易是一種創(chuàng)新租賃服務(wù)，是指房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將房地產(chǎn)項目的資產(chǎn)出售給金融租賃公司，然后再以承租人的身份將項目租回。房地產(chǎn)開發(fā)商對該項目依然擁有使用權(quán)、控制權(quán)，但是這一項目在房地產(chǎn)開發(fā)商那里已經(jīng)由固定資產(chǎn)投資性質(zhì)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�流動資金性質(zhì)的項目，通過金融租賃公司的參與，對該項目的流動性進行了質(zhì)的變更。金融租賃公司從房地產(chǎn)公司那里收取相應(yīng)的租金，根據(jù)房地產(chǎn)項目及租金應(yīng)收款的風(fēng)險評估，金融租賃公司向房地產(chǎn)公司收取一定百分比的融資費用。然后，金融租賃公司再將房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的租金應(yīng)收款“打包”給銀行，這種以為金融租賃公司提供應(yīng)收款的催收和信用風(fēng)險控制的服務(wù)，就是銀行的一種中介業(yè)務(wù)――“保理”，而銀行在這個過程中還可以收取一定百分比的保理業(yè)務(wù)手續(xù)費。并且銀行在整個環(huán)節(jié)中的風(fēng)險控制的很低，如果存在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)未按時支付租金，銀行可將抵押的房產(chǎn)拍賣，所得款項仍不足的部分，再由金融租賃公司補足。
　　金融租賃工具與銀行保理工具的組合使用，首先由金融租賃工具將整個項目的風(fēng)險特征進行轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)了項目由長期風(fēng)險相流動性風(fēng)險的轉(zhuǎn)化，房地產(chǎn)企業(yè)從金融租賃公司那里得到了大量的寶貴的開發(fā)新項目現(xiàn)金，同時金融租賃公司通過保理業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了資金的快速回籠，而作為資金的最終支付方―銀行，在整個風(fēng)險經(jīng)過分解，在承擔(dān)相當(dāng)?shù)偷娘L(fēng)險的前提下，實現(xiàn)了自身的收益。