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國際貿(mào)易 |
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| 境外投資風(fēng)險(xiǎn)分析與對策 |
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出處：法律顧問網(wǎng)·涉外www.coinwram.com
時(shí)間：2010/11/8 11:20:00 |
中國企業(yè)對外投資是國內(nèi)外各種經(jīng)濟(jì)因素交織作用下的必然趨勢，然而，企業(yè)對外投資的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)總是與機(jī)遇并存。如何應(yīng)對境外投資風(fēng)險(xiǎn)、提高境外企業(yè)效益已經(jīng)成為中國企業(yè)對外投資中面臨的主要問題。
一、境外企業(yè)應(yīng)對投資風(fēng)險(xiǎn)的措施
風(fēng)險(xiǎn)無處不在，即使像世界銀行那樣擁有大量專業(yè)人才，并且對每個(gè)項(xiàng)目都精挑細(xì)選、嚴(yán)格審查、系統(tǒng)分析，也無法保證其貸款項(xiàng)目個(gè)個(gè)順利，但我們?nèi)钥梢圆扇∫幌盗写胧┙档瓦@些風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失
�。ㄒ唬┫到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范
境外企業(yè)無法決定投資所在國的政治、經(jīng)濟(jì)形勢，因此，對于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只能采用規(guī)避的方法，并盡量減少其不利影響：
1、做好對投資所在國政治、經(jīng)濟(jì)形勢的評估，注意借助大型國際投資咨詢公司的專業(yè)力量
企業(yè)應(yīng)在投資前通過實(shí)地考察、專家咨詢等方式，對投資所在國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、政局穩(wěn)定情況和對外國投資的優(yōu)惠政策進(jìn)行綜合評估，境外企業(yè)設(shè)立后也應(yīng)要求海外經(jīng)理人員及時(shí)提供當(dāng)?shù)馗鞣N政策動(dòng)向的情報(bào)，并由專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析。評估工作專業(yè)性較強(qiáng)，由于一般企業(yè)實(shí)力有限，要注意借助咨詢公司這類中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)知識。隨著國外跨國公司的發(fā)展，出現(xiàn)了一批專為企業(yè)海外投資服務(wù)的大型咨詢公司，如美國最大的漢密爾頓咨詢公司始建于1914年，擁有1500名咨詢?nèi)藛T，其中老資格的專家達(dá)800多人，他們的服務(wù)明顯提高了客戶海外投資的效率。由于目前國內(nèi)沒有成熟的海外投資咨詢公司，對于大的境外投資項(xiàng)目，雖然咨詢費(fèi)用比較昂貴，但為減少投資風(fēng)險(xiǎn)，還是有必要委托國外的大型投資咨詢公司進(jìn)行評估。
2、改變投資方式，實(shí)行海外企業(yè)本地化戰(zhàn)略，加強(qiáng)對投資所在國的公關(guān)策略
在境外投資中貫徹“雙贏”策略。在投資方式上盡量采用合資形式，以取得一定的本國企業(yè)身份，使合資方分擔(dān)一部分投資風(fēng)險(xiǎn)；對資源開發(fā)等敏感領(lǐng)域的投資根據(jù)所在國情況可以債務(wù)形式出資，通過產(chǎn)品分成獲得收益，避免直接取得控股權(quán)所帶來的國有化風(fēng)險(xiǎn)；如果投資主體具有品牌、技術(shù)、管理優(yōu)勢也可以像麥當(dāng)勞那樣采取特許經(jīng)營的形式，做到既節(jié)約資金、避免了直接投資風(fēng)險(xiǎn)，又占領(lǐng)了市場。在境外企業(yè)經(jīng)營中采用本地化戰(zhàn)略，一方面多雇用當(dāng)?shù)貑T工，另一方面盡量實(shí)現(xiàn)采購本地化。境外企業(yè)必須注意塑造自己在當(dāng)?shù)亓己玫摹肮娦蜗蟆�，對投資所在國有明確的公關(guān)策略，并將自身的發(fā)展積極地融入投資所在國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中。
3、通過保險(xiǎn)手段減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失
企業(yè)可以通過加入保險(xiǎn)等方法減少境外投資的風(fēng)險(xiǎn)，如世界銀行于1988年成立了多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，它和國家之間的多邊條約一起為對外直接投資中的國有化等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)提供了條約保證，當(dāng)跨國公司成為該公約或機(jī)構(gòu)的成員之后，境外投資中的部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就可以在一定程度上進(jìn)行控制，當(dāng)損失發(fā)生時(shí)也可以申請國際賠償，為企業(yè)的境外投資提供國際保證。
�。ǘ┙�(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來源于企業(yè)的決策失誤和無效管理，可能出現(xiàn)在境外企業(yè)的任何一個(gè)部門，也貫穿了境外投資的全過程。防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)需要注意以下幾個(gè)問題：
1、境外投資要著眼于增強(qiáng)投資主體的核心能力
核心能力指企業(yè)在特定的經(jīng)營中具有競爭優(yōu)勢的多方面技能、互補(bǔ)性資產(chǎn)和運(yùn)行機(jī)制的有機(jī)融合，是不同技術(shù)系統(tǒng)、管理系統(tǒng)的有機(jī)組織，是識別和提供競爭優(yōu)勢的知識體系。核心能力的強(qiáng)弱是企業(yè)實(shí)施境外投資的首要制約因素，也是決定境外企業(yè)抗拒經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)能力的重要指標(biāo)。不論在境外新設(shè)企業(yè)還是直接收購境外股權(quán)，境外投資成功的關(guān)鍵在于是否發(fā)揮和增強(qiáng)了投資主體的核心能力，如果只是盲目并購和多元化，往往導(dǎo)致經(jīng)營失敗。目前許多國內(nèi)企業(yè)只關(guān)注境外投資的外在效果，如資本的集中、規(guī)模的擴(kuò)大，卻很少認(rèn)真分析核心能力這個(gè)本質(zhì)的東西，特別是一些有資金實(shí)力卻并不具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)，把境外投資等同于攻城略地的擴(kuò)張，導(dǎo)致收購境外股權(quán)時(shí)出價(jià)過高，也影響了境外投資的實(shí)際收益。
2、實(shí)行內(nèi)部診斷制度，完善境外企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)
沒有健全競爭機(jī)制以及激勵(lì)與約束機(jī)制的海外經(jīng)營比國內(nèi)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，因此，形成完善的治理管理結(jié)構(gòu)是境外企業(yè)應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的前提條件。首先，通過加強(qiáng)對境外企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督完善其內(nèi)控機(jī)制，目前國內(nèi)投資單位選派到國外企業(yè)的財(cái)會(huì)人員，尤其是有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)會(huì)主管嚴(yán)重不足。很多海外企業(yè)內(nèi)部賬務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算制度不健全，“多本賬”問題嚴(yán)重，有的海外分支機(jī)構(gòu)為節(jié)省開支甚至?xí)?jì)、出納一人兼，這種不規(guī)范的財(cái)務(wù)制度往往成為貪污、舞弊者可資利用的漏洞，造成國有資產(chǎn)的大量流失。這種情況要求投資主體不能對境外企業(yè)放任不管，要有專門的審計(jì)部門對海外子公司進(jìn)行定期和不定期的審計(jì)，特別要防止將國有資產(chǎn)和外匯資金用于境外投機(jī)性炒作。其次，當(dāng)海外企業(yè)的投資所在國外部治理機(jī)制健全，母公司可以借助外部治理環(huán)境的強(qiáng)監(jiān)督作用來安排內(nèi)部治理，實(shí)現(xiàn)對海外企業(yè)的有效治理和控制，例如很多跨國公司在境外企業(yè)的董事會(huì)中引入當(dāng)?shù)貍鶛?quán)銀行的代表和獨(dú)立董事職務(wù)以加強(qiáng)對海外子公司的監(jiān)督。最后，母公司應(yīng)把內(nèi)部診斷制度作為完善境外企業(yè)治理管理結(jié)構(gòu)的重要手段，設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)，對境外企業(yè)的經(jīng)營管理情況進(jìn)行定期的內(nèi)部評估，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。
3、在加強(qiáng)境外企業(yè)管理的同時(shí)保持其經(jīng)營的靈活性
投資主體應(yīng)該明確跨國公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)決策的權(quán)限，一方面防止完全放任海外子公司自行決策投資行為，造成子公司權(quán)限過大，投資失控；另一方面也要避免管得過死，一切投資或支出均須報(bào)請公司總部審批，影響海外企業(yè)的正常運(yùn)營。
二、完善我國的境外投資管理體制
（一）大力培育有競爭優(yōu)勢的境外投資主體
我國境外企業(yè)面臨全球競爭的激烈市場環(huán)境，因此，境外投資應(yīng)改變以往那種小規(guī)模、分散化的局面，通過聯(lián)合、重組積極發(fā)展以大型企業(yè)為核心，融資本、生產(chǎn)、技術(shù)為一體實(shí)力雄厚的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)，并以之作為境外投資的主體，這樣才能更好地防范各種境外投資風(fēng)險(xiǎn)。
�。ǘ┰谡闹笇�(dǎo)、支持下，以中介服務(wù)網(wǎng)絡(luò)為依托，提供全面信息服務(wù)
由于目前投資主體自身對境外投資風(fēng)險(xiǎn)的防范能力有限，急需建立完善的境外投資中介服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。因?yàn)樯虅?wù)部等境外投資管理部門掌握著大量信息資源，可以考慮在政府指導(dǎo)、支持下，建立市場化的境外投資中介服務(wù)部門，為企業(yè)提供國外市場信息的咨詢服務(wù)和必要的技術(shù)幫助，并逐步發(fā)展為境外企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)診斷機(jī)構(gòu)。
�。ㄈ┩晟莆覈木惩馔顿Y保險(xiǎn)體制
為減少境外投資中不確定因素的影響，促進(jìn)企業(yè)“走出去”開拓國際市場，應(yīng)盡快建立我國的境外投資保險(xiǎn)制度。這種做法在發(fā)達(dá)國家非常普遍，如法國委托國家外貿(mào)保險(xiǎn)公司從事支持境外投資的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，分為政策險(xiǎn)與市場開拓險(xiǎn)，主要為投資所在國國有化、外匯及紅利不能匯出、戰(zhàn)爭、暴動(dòng)等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和中小企業(yè)在境外遇到的部分經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提供保證。
�。ㄋ模┙L(fēng)險(xiǎn)診斷制度，促進(jìn)境外企業(yè)經(jīng)營管理水平的提高
事實(shí)證明，試圖用政府的外部行為來取代企業(yè)的內(nèi)在要求，即企圖通過政府層層審核的辦法，來推動(dòng)企業(yè)在境外投資決策中加強(qiáng)項(xiàng)目可行性研究和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測，其效果往往并不理想。解決政府監(jiān)管的不足，需要充分利用專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的力量，培育一支富有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)管理咨詢大軍，在境外企業(yè)中形成系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)診斷制度，督促其改進(jìn)經(jīng)營管理水平，從整體上提高境外投資的效率。
�。ㄎ澹┻M(jìn)一步簡化境外投資審批手續(xù)
各境外投資主管部門已采取一系列措施簡化境外投資審批手續(xù)，支持企業(yè)“走出去”開拓國際市場。為了適應(yīng)近期資源開發(fā)型投資不斷增多的趨勢，應(yīng)進(jìn)一步簡化境外投資審批手續(xù)，可以結(jié)合境外投資聯(lián)合年檢的情況，對實(shí)力雄厚、管理規(guī)范的投資主體給予一定限額內(nèi)的境外投資自主權(quán)，不用事前審批只需事后備案，以加大我國境外投資管理體制的靈活性，也有利于投資主體對國際市場的變化做出迅速反應(yīng)，增強(qiáng)境外企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
�。┮孕畔⒔y(tǒng)計(jì)分析為基礎(chǔ)，不斷提高境外投資宏觀管理水平
我國應(yīng)強(qiáng)化以國際收支為基礎(chǔ)的境外投資統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)。這樣，結(jié)合年檢數(shù)據(jù)就可以準(zhǔn)確掌握當(dāng)期的境外投資存量和流量情況。通過分類統(tǒng)計(jì)分析，主管部門能夠全面掌握企業(yè)境外投資的規(guī)模、區(qū)域、行業(yè)特征，及時(shí)了解境外企業(yè)的生存狀況，并由此制定相應(yīng)政策引導(dǎo)企業(yè)的投資方向，減少企業(yè)境外投資的風(fēng)險(xiǎn)損失。
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