這意味著澳洲小型的礦商不能再把中國視為理所當(dāng)然的廉價資金來源，藉此協(xié)助因應(yīng)高升的成本，而這也將把鐵礦石轉(zhuǎn)為供給過剩的潛在時程向后推遲。
幾年前，中國的鋼鐵公司和金屬交易商爭相投資鐵礦石項目，入股有遠(yuǎn)大抱負(fù)的鐵礦石生產(chǎn)商，并盡可能地簽訂供應(yīng)合同。
但迄今礦砂唯有來自Fortescue Metals Group （FMG.AX: 行情），以及中國中鋼在西澳最新中西部鐵礦石帶的其中一個項目。Fortescue目前一年輸出逾5，000萬噸的礦砂。
但其他的投資，像是Sinosteel Midwest的磁鐵礦項目、中信泰富（0267.HK: 行情）的Sino鐵礦，以及鞍鋼（000898.SZ: 行情）在Karara鐵礦石項目的股份都出了問題，導(dǎo)致其生產(chǎn)延宕且成本大增。
Sino鐵礦項目即是最佳的例子。其預(yù)算在過去五年來已增加逾一倍至62億美元，主要是因勞動力不足，設(shè)備、建筑材料的價格上揚，以及項目擴大所致。目前目標(biāo)是在2012年底首次生產(chǎn)，較最初計畫晚了兩年。
此外，投資者變得益發(fā)挑剔、中國放款行對項目融資設(shè)定更高的門檻；同時澳洲也課征新稅。
“中國鋼鐵廠商在海外鐵礦石礦區(qū)的投資一直有進展，但投資也意味著要有報酬，”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊表示。
“我個人認(rèn)為目前不適合投資海外，因投資成本很高，”他對路透表示。
全球鐵礦石供需預(yù)測，請點選（link.reuters.com/zyj76s）
**更加挑剔**
2008-10年之間的投資案是由那些想減少仰賴大型礦商的企業(yè)所完成。巴西淡水河谷（VALE5.SA: 行情）、力拓（RIO.AX: 行情）（RIO.L: 行情）、必和必拓（BHP.AX: 行情）（BLT.L: 行情）等巨擘共占全球鐵礦石交易供應(yīng)量約三分之二。
這些鐵礦石有60%是被中國買下，但中國仍渴望尋求其他供應(yīng)源，根據(jù)去年北京當(dāng)局制定的五年計劃，目標(biāo)是在2015年之前，使其鐵礦石進口來源有半數(shù)為中企獨資或合資的礦場，超越2011年時的15%。
但在好幾個投資案進展緩慢之后，中國投資者越來越精挑其愿意支持的案子。那些進度遲緩的個案大多是昂貴的磁鐵礦項目。
Norton Rose律師事務(wù)所合伙人James Stewart說，現(xiàn)在中國尋求的資產(chǎn)是赤鐵礦，不但開采成本低廉、開采速度快，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流還可用來開發(fā)磁鐵礦脈。
“我們?nèi)砸姷皆S多中國投資人的想要投資于各種項目的興致，但他們現(xiàn)在正尋求優(yōu)質(zhì)投資�！盨tewart表示。
同時，中國銀行也更加慎選融資對象，因它們此前支持的項目耗費成本及開發(fā)時間均超出預(yù)估。
“銀行在放貸時采取更加審慎做法，難度越高的開采項目，可能更難籌到錢，”Stewart說。
不過，根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會，鐵礦石利潤在好的投資案可達(dá)約46%。而去年中國鋼企平均利潤率僅為2.4%。
**市場有過剩之虞**
這些投資較小型礦商及開發(fā)案權(quán)益的人也應(yīng)該考慮到，從中國鋼鐵需求增速放緩來看，市場可能很快就會出現(xiàn)過剩，而且速度料將超乎大礦企的預(yù)期。
中國周一將2012年經(jīng)濟成長率目標(biāo)訂在八年低位7.5%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會周二時預(yù)估，中國今年鋼鐵產(chǎn)出成長僅4%，不及上年成長率8.9%的一半。
中鋼協(xié)去年起草的鋼鐵工業(yè)十二五發(fā)展戰(zhàn)略建議預(yù)測，到2015年的未來五年國內(nèi)粗鋼消費需求的年均增速在2.6-4.6%，較2005-2010年期間的年均增速11-12%大幅放緩。
“顯而易見，中國東部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)飽和。房地產(chǎn)業(yè)可能也接近飽和，”中國社會科學(xué)院鋼鐵政策研究員江飛濤表示。
他說，“雖然在過去幾年中，西部的發(fā)展極為迅猛，但指望該地區(qū)發(fā)展一直保持如此之高速存在問題…因此我預(yù)計，像力拓和淡水河谷這樣的礦業(yè)巨擘將要調(diào)整長期計劃�！�
澳洲規(guī)模較小但野心勃勃的鐵礦石生產(chǎn)商已制定出了計劃，要在2016年之前實現(xiàn)年產(chǎn)3.65億噸左右的目標(biāo)。力拓預(yù)計，屆時全球市場年需求量為16億噸左右。
到那時，礦業(yè)三大巨頭每年總產(chǎn)量料為約11億噸，這未給中國公司可能尋求投資包括非洲等地的其他項目留下太大空間。
那些已開始運輸?shù)V石的礦商們正指望著，項目延遲至少在未來五年中能限制新的供應(yīng)，并支撐價格。
Atlas Iron（AGO.AX: 行情）董事總經(jīng)理David Flanagan表示，“在大宗商品價格方面，我們認(rèn)為，整個鐵礦石業(yè)擴張的進度將會落后。”該公司計劃在未來五年里實現(xiàn)鐵礦石產(chǎn)量增加600%，至年產(chǎn)4，600萬噸的目標(biāo)。
Atlas Iron、BC Iron（BCI.AX: 行情）和OneSteel（OST.AX: 行情）等小型鐵礦石生產(chǎn)商預(yù)計，即使鐵礦石價格下跌，他們的增速依然會很快，而且亦會盈利，只不過產(chǎn)量仍占全球總產(chǎn)量的一小部分。
根據(jù)Metal Bulletin的數(shù)據(jù)，Atlas董事總經(jīng)理David Flanagan和BC Iron董事總經(jīng)理Mike Young均表示，他們預(yù)計鐵礦石長期價格將跌至100美元左右，該水準(zhǔn)是在2007年4月首次突破。
Flanagan稱，“我料想價格不會跌至每噸78美元。就是不可能�！�
